2025 年上半年，全球航运市场在复杂多变的国际形势下，经历了诸多挑战与机遇。地缘政治冲突、贸易政策调整以及市场需求的波动，共同塑造了一个充满不确定性的行业环境。在这样的大背景下，航运企业的半年报成绩备受瞩目，成为观察行业发展态势的重要窗口。

头部企业领航，综合实力奠定优势

在 2025 上半年的航运企业业绩版图中，头部效应与企业分化态势尤为显著。中远海控作为行业龙头，以绝对优势占据营收与净利润双榜首。上半年实现营业总收入 1091 亿元、净利润 175.4 亿元，均位列 33 家企业首位。其凭借集装箱运输双品牌协同效应、全球化航线布局及领先的运力规模，持续巩固行业第一梯队地位。旗下中远海运港口按权益吞吐量排名世界第三，展现出强大的综合竞争力。

从财务数据来看，中远海控 2025 年上半年实现营业收入 1090.99 亿元，同比增长 7.78%；息税前利润（EBIT）254.94 亿元，同比增长 3.40%；EBIT 率达到 23.37%；归属于上市公司股东的净利润 175.36 亿元，同比增长 3.95%。对比同行，马士基同期 EBIT 率约为 8%，赫伯罗特约为 6%，ONE 更仅有 3% 左右，中远海控的盈利效率优势十分明显。在全球主要班轮公司中，无论是 EBIT 绝对值还是 EBIT 率均领跑行业。

这种领先地位的背后，是中远海控多年来在船队建设、航线优化、运营管理等方面的持续投入与深耕。公司船队规模达 557 艘，总运力超过 340 万 TEU，手持新船订单 91 万 TEU，稳居全球第一梯队。上半年完成货运量 1328 万 TEU，规模位列全球前列。通过不断优化航线网络，加强与上下游产业链的协同合作，中远海控有效提升了运营效率，降低了成本，从而在复杂的市场环境中保持了强劲的盈利能力。

细分领域强者恒强，特色优势推动增长

除中远海控外，多家企业在细分领域凭借特色优势实现了亮眼增长。中远海特上半年营业总收入达 107.8 亿元，同比增幅 44.05%，为 33 家企业最高，净利润 8.25 亿元，同比增长 13.08%。这一成绩得益于其运力规模的快速扩张与船队结构的优化。上半年累计接入 28 艘新船舶，新增运力约 148 万载重吨，主力船队向大型化、绿色智能化升级。目前，其半潜船、多用途重吊船运力稳居全球首位，多用途纸浆船队位列世界第二，细分市场优势持续强化。

锦江航运则在盈利增长上表现突出，净利润同比激增 150.43%，达 7.94 亿元，营业总收入 33.78 亿元，同比增长 26.11%。其上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率稳居行业第一，5.8 万 TEU 的总运力让其在全球集装箱班轮公司中位列第 35 位、中国大陆第 8 位。通过深耕细分航线，锦江航运精准把握市场需求，提供优质、高效的运输服务，从而获得了稳定的收益增长。

行业分化加剧，部分企业面临挑战

然而，并非所有航运企业都能在上半年取得理想成绩。行业分化态势明显，部分企业在市场波动中面临较大挑战。凤凰航运上半年营业总收入同比下降 30.86%，降幅居首。尽管通过主动缩减亏损业务、提升船效与挖潜降本实现 123 万元净利润（同比增长 108.25%），但仍难掩干散货航运业周期性波动带来的冲击。

宁波海运更是成为 33 家企业中唯一亏损企业，净利润同比下降 113.43%，亏损 3923 万元。尽管营业总收入同比增长 11.33%，但市场环境变化与成本压力仍使其陷入盈利困境。下半年，宁波海运需通过优化运力调配、拓展高附加值业务等方式寻求突破。

全球视角下的航运格局：机遇与挑战并存

从全球范围来看，2025 年上半年，全球航运市场在面对 “关税战与红海危机” 的双重考验下，呈现出复杂的发展态势。各大航运巨头通过运价恢复、成本控制和运营优化，实现了不同程度的财务表现。

马士基在 2025 年上半年业绩表现极为强劲，实现营收 264.5 亿美元，同比增长 5.3%；息税前利润 21.0 亿美元，同比增长 84.0%；净利润达到 18.5 亿美元，同比增长 77.3%。分业务板块看，马士基海运业务营收 85.7 亿美元，同比增长 2.4%；载箱量 323 万 FFE，同比增长 4.2%。尽管平均运费 2259 美元 / FFE，同比下降 9.6%，但通过量增补价跌，仍实现了收入增长。物流与服务业务营收 36.7 亿美元，同比基本持平；EBIT 1.8 亿美元，同比增长 38.9%。码头业务表现尤为突出，营收 13.1 亿美元，同比增长 20.0%；EBIT 4.6 亿美元，同比增长 30.6%。基于上半年强劲表现，马士基上调了 2025 年全年业绩指引。

法国达飞集团（CMA CGM）第一季度净收入提高至 11.2 亿美元，同比增长 42.9%。韩新海运（HMM）上半年净利润率达到 22.1%，在已发布业绩的班轮公司中处于较高水平。然而，海洋网联船务（ONE）上半年净利润率仅为 4.7%，净利润同比下降 65.2%，受到市场冲击较大。

总体而言，2025 年上半年全球航运市场呈现出 “几家欢喜几家愁” 的局面。头部企业凭借规模优势、多元化业务布局和精细化运营，在市场波动中展现出较强的韧性。而部分企业由于业务结构单一、抗风险能力较弱，面临着较大的经营压力。随着全球经济的逐步复苏以及贸易格局的持续调整，航运企业在下半年仍需密切关注市场动态，通过创新业务模式、优化成本结构、加强风险管理等措施，积极应对挑战，把握发展机遇。